Newell Brands: выпустите жидкую бумагу в 2017 году (NASDAQ:NWL)

Oct 19, 2023

ХОБОКЕН, Нью-Джерси- Newell Brands (NYSE: NASDAQ:NWL) – это что-то вроде Смитсоновского института.

Возможно, у него одна из самых больших коллекций торговых марок среди всех американских компаний. Санбим, Шекспир, Голубой Даймонд, Остер, Коулман, Шарпи, Резиновая горничная, Элмерс, Роулингс, для начала. Каждый бренд хорошо известен в своем секторе, пользуется большим уважением и неизменно является знаковым, даже если это слово слишком часто употребляется. Чаще всего, и это важно для брендов, это либо лидер в категории, либо, что еще лучше, единственный владелец. Вспомните клей Элмера, банки для шариков, ножи X-ACTO, мультиварки и даже принтеры для этикеток Dymo, которые повсюду есть в каждом офисе Mad Men.

В некоторых секторах, таких как Dymo, он является изобретателем этой категории; подумайте о мистере Кофе, Янки Кэндле и Раббермейд. В других ситуациях она стала самым известным поставщиком в секторе надежных, но не гламурных товаров, таких как детские товары Graco, детские игрушки NUK, спасательные жилеты Stearn, кухонная посуда Calphalon и пожарные извещатели First Alert.

Благодаря качеству и количеству принадлежащих ей брендов, возглавляемых умным персоналом, компания утверждает, что «создает одну из самых преобразующих компаний по производству потребительских товаров в мире». Компания оправилась от минимума Великой рецессии в 5,65 доллара в 2008 году. Но 21 ноября прозвучал первый сигнал тревоги, когда она достигла минимума в 27,97 доллара по сравнению с максимумом в 54,85 ​​доллара 16 июня 2017 года. и с дивидендами, но рынок частично потерял интерес, хотя акции вернулись к диапазону в 31 доллар, что указывает на некоторую уверенность.

Генеральный директор Майкл Полк назвал результаты третьего квартала «ниже ожиданий», поскольку их «прогресс в трансформации» был омрачен «перебалансировкой запасов розничных торговцев», связанной с «замедлением роста рынка США в период возвращения в школу». Продажи в третьем квартале упали на 7 процентов, и было объявлено о выкупе акций на сумму 1 миллиард долларов. Переведя на тот английский, который, возможно, слышали торговые представители Newell's, посещающие Бентонвилл, штат Арканзас, я могу перефразировать: Продажи падают, и наш план объединить все эти странные предприятия в одну компанию провалился, когда в июле мы прекратили работу с клеем и ручками. .

Одним из наиболее надежных продуктов компании является двухтопливный фонарь Coleman, который продается за 99 долларов. Он работает как с топливом Coleman, так и с неэтилированным газом. Десятки товаров Coleman столь же интересны и так же хорошо изготовлены, как и все необходимые предметы в ураган. Но в этом году, что удивительно, Ньюэлл сделал ураганы оправданием показателей продаж и производства. Реальность? Продукция Coleman должна была стать ПЕРВЫМИ товарами, улетевшими с полок, еще до Харви, Нейта, Ирмы и Марии, поскольку холодильники, плиты и тому подобное необходимы во время стихийных бедствий. После этого ей следовало бы запросить королевский ордер на поставку для ВМС Каджуна.

Вопрос в том, почему на бумаге (а не Liquid Paper, еще один продукт Newell) компания имеет смысл и делает все «правильные» вещи. Иногда рынок просто не реагирует должным образом на то, что делает компания. Только время, последовательность и дивиденды подтверждают ситуацию.

Анализ финансовых показателей выявляет некоторые вопросы о реструктуризации и, возможно, дает ответы на вопросы о том, почему акции упали на 44 процента от своего 52-недельного максимума.

В отчете за 10 квартал, поданном 8 ноября 2017 года, указано, что до 2021 года ожидается более 1 миллиарда долларов на реструктуризацию и другие затраты на интеграцию Newell Rubbermaid и Jarden, то, что компания называет Jarden Integration. В период с 2016 по 2021 год Ньюэлл ожидает увидеть экономию средств в размере 1,3 миллиарда долларов за счет этой реструктуризации. Это означает, что компания проходит мучительный процесс, перемещаясь и меняя все внутренности компании, чтобы сэкономить всего 300 миллионов долларов за более чем полдюжины лет. Хотя каждый сэкономленный доллар помогает увеличить прибыль, такое резкое сокращение затрат помогает компании только в том случае, если реструктуризация увеличивает продажи.

Эта реструктуризация, как описано, полностью реорганизует всю компанию по новым направлениям отчетности с 1 января 2017 года. Вместо девяти в основном логичных секторов, которые включают в себя письменные принадлежности, решения для дома, инструменты, коммерческие продукты, товары для детей и родителей, фирменные расходные материалы, потребительские товары, решения, решения для наружной рекламы и технологические решения, компания теперь организована в соответствии с тем, что она называет новым планом роста. Цель? «Newell Brands каждый день делает жизнь сотен миллионов потребителей лучше там, где они живут, учатся, работают и развлекаются».